比索贬值的世俗现实


<p>BEN KRITZ大卫·英格尔斯是Bloomberg的评论员,上周他在Twitter上分享了两个不愉快的事实:菲律宾证券交易所指数(PSEi)实际上是迄今为止表现最差的全球股票指数同一时期,菲律宾比索是表现最差的货币之一PSEi“实际上”是最糟糕的货币,因为其目前表现优异的1220%负价格回报的唯一指数是委内瑞拉,这对于所有人来说都是如此</p><p>意图和目的,失去了它的所有价值,并且几乎不值得承认另一方面,比索被少数其他输家从名单的底部保留下来其负450%的现货收益仍然好于莫桑比克新的metical,阿根廷比索,钯金,安哥拉宽扎,当然还有委内瑞拉玻利瓦尔,它现在的价值与霉菌大致相同</p><p>对英格尔斯的帖子的反应令人沮丧可预测他们中的大多数人都对他们认为对杜特尔特政府的隐含批评感到冒犯,指责英格尔斯从传播“假新闻”到与那些策划推翻政府的人在联盟中的一切都是一个较小的数字,尽管并不那么喧闹,非理性,称赞数据是杜特尔特总统管理不善和恶意的证据</p><p>这些极端观点都不具备远程有效性,但这是一个令人遗憾的标志,时代普通的经验数据被认为是有争议的,只有极端的观点才有可能被认为是可信的这是一个显而易见的事实,PSEi和比索在比较的基础上做得相当糟糕没有人在做那些数字,数字没有感情或政治观点虽然这无疑会作为一个一些人感到惊讶,重要的不是这些数字应该归咎于谁或者是什么,而是他们实际上意味着在这两个问题之间,它是比索的弱点更重要;它对国家产生了普遍的经济影响,而当地的股票市场在很大程度上存在于真空中,反映而不是影响经济条件</p><p>虽然弱比索是一个值得关注的问题,但有一些事情是它不是,至少现在不是:它不是经济摇摇欲坠的迹象;正如一些人声称的那样,它并不是特别有益它当然也不是当前政府的经济或货币政策的结果,这反过来意味着政府纠正它的能力,如果实际上它确实需要纠正,是同样有限比索贬值的负面影响大于正面影响,但如果没有明显的经济冲击,比索的价值就像水一样,如果单独留下就能找到自己的水平就负面影响而言,削弱的比索会抬高进口价格(也就是说,以不变的美元价格购买进口需要更多的比索),这往往会增加整个经济体的价格通胀货币贬值也会因为同样的原因而使外债膨胀,并导致一些长期走高利息成本,因为债务预付款通常会随着比索变弱而下降较弱的比索也与较慢的净外国资产增长相关(NFA是货币供应的一部分),因为以比索条件从外币来源支付的义务不需要后者那么多在积极方面,较弱的比索会导致出口收入增加,尽管这种影响会在一定程度上受到进口驱动的通货膨胀的影响而减少积极影响此外,菲律宾的贸易逆差持续存在;净效应仍然是有利的,但并不像一些权威人士所表现的那么多</p><p>较弱的比索也增加了当地的汇款购买力,包括OFW和BPO收入</p><p>但同样,积极的影响通常被夸大了,因为更高的通货膨胀吸收大部分盈余完全取消,较弱的比索对经济的净影响倾向于负面,在这个意义上可以被认为是不可取的;但只是在某种程度上它应该引起“关注”或“意识”而不是“警报”“政府和中央银行必须对突然的冲击保持警惕 - 例如,油价发生剧烈变化 - 但如果没有这些冲击,它应该或者甚至可以采取的唯一干预措施只是间接影响比索的价值</p><p>解决贸易差距或流动性过剩等其他问题平凡的现实是,比索的削弱对国家来说既不是非常糟糕也不是非常好,政策制定者正在有效解决这个问题,因为它应该通过基本上无所事事来解决,既不谴责也不赞美复杂的东西不一定是深刻的;有这么多其他问题来发泄我们的脾气,
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